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告别连续8个季度负增长,阿迪达斯中国业务依然难翻身

最近两年,国货逆袭都是服装行业的主旋律。但今年二季度,阿迪达斯在中国业绩超出预期,似乎又为中外服装品牌之争掀起了一点涟漪。

二季度,阿迪达斯在大中华地区营收同比增长16.4%,不仅止住了连续8个季度在华营收负增长的颓势,还跑赢了同期服装大盘零售额整体的增长(14.1%)。除了在营收上扬眉吐气,阿迪达斯过去被诟病的存货问题也在改善。阿迪达斯一直居高不下的存货在二季度,存货数量同比下降11%。

在很多人看来,二季度似乎成了阿迪达斯在中国的分水岭。在打了一场翻身仗后,阿迪达斯在中国的处境真的能够改善吗?


【资料图】

本文持有以下观点:

1、阿迪达斯中国超预期是是暂时性事件。阿迪达斯在中国营收增速由负转正,是服装消费回暖、新品发布、梅西中国行等多重因素叠加的结果。但上述因素大部分很难持续,阿迪达斯未来营收增速依然有很大的不确定性。

2、阿迪达斯被国货品牌替代的趋势不可逆。服装是最受消费下行影响的品类,并且消费越差,高性价比品牌优势越大。加上用户民族自信的崛起,心态上也更青睐国货,阿迪达斯被国内运动品牌平替的趋势很难改变。

3、阿迪达斯无法回到过去的高溢价。阿迪达斯业绩依然靠大力折扣实现。常态化折扣使阿迪达斯在中国出现价格渠道混乱的情况,消费者已形成了一定的折扣心智。阿迪达斯开始增收不增利。这也意味着,阿迪达斯在中国的赚钱能力已经很难达到过去的水平。

/ 01 /

需求复苏,告别8个季度负增长

过去几个季度,阿迪达斯在中国市场的表现可谓一塌糊涂,大中华地区已经出现了连续8个季度营收下滑,收入规模也从2021年一季度的14.02亿欧元下滑到今年一季度的8.84亿欧元,收入下降幅度近4成。

但今年二季度,阿迪达斯在中国市场收获一针强心剂,二季度其营收实现7.66亿欧元,同比增长16.4%,高于预期,且大中华区线下全渠道实现双位数增长。

在阿迪达斯看来,其在大中华区业绩重回增长,与中国市场消费迎来复苏密不可分。今年上半年,受益于疫情防疫措施放开,消费者线下社交、运动场景回归,国内服装消费同比增长12.8%。

在服装消费复苏时,阿迪达斯首先刷了一波存在感,阿迪达斯让“火拼街头”篮球赛时隔四年再度回归,并发起了“111运动开发局”支持飞盘、腰旗橄榄球等新潮运动,加上梅西中国行带动了足球相关品类的增长,都为阿迪达斯二季度收入超预期做出了推动作用。

除了办活动刷存在感,阿迪达斯的超预期表现也来自新品销售推动。上半年,阿迪达斯推出推出的Samba与Gazelle、由阿迪达斯亚洲创意中心(CCA)打造的CLIMACOOL清风系列,以及由中国女足球员唐佳丽代言的X CRAZYFAST中国人草定制版足球鞋等多款产品都受到国内消费者青睐。

以Samba鞋为例,其官方售价799元,但在得物平台部分已经溢价到千元以上。阿迪达斯全球首席执行官比约恩·古尔登(BjornGulden)在二季度财报发布时也表示,随着Samba、Gazelle等热门产品持续热销,阿迪达斯的品牌热度还将持续提升。

而在新品推出的同时,阿迪达斯连续多季度的积压库存情况也出现改善。据山西证券数据,二季度,阿迪达斯存货数量同比下降11%。存货情况的改善,意味着阿迪达斯的渠道库存情况已经有所改善,促进了经销商的打款进货。

可以说,种种因素叠加之下,阿迪达斯在中国市场打了一场翻身仗。

/ 02 /

国产替代趋势不可逆转

虽然有新品、库存优化等多重因素的加持,但阿迪达斯仍未能完胜国内品牌。比如二季度,阿迪达斯虽然营收同比增长16.4%,但同期特步零售销售额实现高双位数同比增长。

如果将时间线放到整个上半年,阿迪达斯营收只同比增长1%,甚至跑输了上半年国内服装大盘的增长(12.8%)。

拉长周期看,阿迪达斯被国内品牌替代趋势仍将长期持续。

从服装行业的发展看,服装在消费下行中,是受到影响*的品类。在日本“失去的30年”中,服装零售额在1992年-2022年跌幅达到了50%左右。同期,高性价比服饰的代表优衣库的销售额却由100 亿日元激增至8600亿日元。

回到中国,尽管阿迪达斯依靠中国刚刚开始的消费复苏,中国区营收增速开始由负转正,但拉长周期看,在国内消费能力下降的趋势下,阿迪达斯继续被价格更低的国产品牌们平替是一个大概率事件。

抛开价格因素不谈,阿迪达斯在国内的品牌优势也在下降。原阿迪达斯首席执行官罗思德曾在去年8月在接受专访时低头认错,表示“我们不够了解消费者,所以我们为那些做得更好的中国竞争商家们留下了空间......如今的中国消费者,喜欢(产品)有一种‘中国的感觉’。”

换句话说,消费者的用户心智已经更青睐国货。

用户心智青睐国货也正在各种领域发生,比如国产电影市占率已经从2019年的半壁江山提高到今年上半年的8成左右。

用户需求的变化归结于社会变迁,经历过了经济高速增长的一批人会逐渐减少对外来文化的敬仰,而有着更强烈的民族自信,以及更强的个性表达。

由此,用户对时尚和个性化的追求越来越强烈,对于品牌的社会价值观和文化背景也越来越关注。能够表达民族自信或者社交媒体引爆的“网红款”越来越吸引用户的注意力。而这也意味着,阿迪达斯的品牌形象较之前有所折损。

在品牌影响力大减后,意味着阿迪达斯正在开始失去高溢价能力。

/ 03 /

回不去的溢价能力

当下,阿迪达斯*的问题莫过于是持续下滑的盈利能力。今年二季度,阿迪达斯经营利润1.76亿欧元,同比下降55%。拉长周期看,阿迪达斯的毛利率也始终处于下降趋势。2019年-2022年,其毛利率分别为52%、50.2%、50.7%、47.3%。

盈利能力下降很大程度上就因为阿迪达斯过多的折扣行为。阿迪达斯CEO比约恩·古尔登就直言,“我们在一个非常高的折扣下运行,因为高库存被迫让产品减值。”

在服装行业,打折清库存是一种常见的手段。但阿迪达斯的问题在于,把打折达成了一种常态化的促销手段。阿迪达斯在华三大经销商之一,负责西南某区业务开始的员工就提到过,“从2021年开始,阿迪达斯在促销返利上变得没有章法,不仅打折周期长、折扣大,连打折覆盖的商品范围都很杂乱无章,像是随时在根据库存和售罄情况调整。”

过多的促销行为已经扰乱了阿迪达斯的产品价格体系,阿迪达斯在奥特莱斯、经销商和官方线上的产品不仅区别不大,打折商品甚至影响到了正价商品的销售。阿迪达斯某一线销售主管提到,阿迪达斯把不少溢价空间高的产品资源给了“特殊店铺号”,专门用来做团购和特卖,店里留下的不少是过时款。

阿迪达斯过于依赖折扣,既源于业绩导向的销售策略,也是公司产品力下降的表现。

阿迪达斯全球媒介总监的西蒙·皮尔就公开表示,“公司过分关注业绩指标,对销售额有严格要求,“为了走量,公司经常以促销的方式进行销售,增收未必增利,还会影响消费者对价格的敏感”。也正是在这种业绩导向下,阿迪达斯将部分新品放到团购和特卖追求“回款更快”。但这种行为也损害了门店形象和正常销售。

强业绩导向也影响了阿迪达斯的产品创新能力。耐克为了判断市场超前趋势,不仅会深入市场调研,还有专门的工作人员与球鞋收藏家、艺术家和设计师交谈,收集大佬信息、抓住潮流趋势。

在利润导向下,Adidas只会按照经销商需求设计产品,最终设计只能在利润的妥协中越来越平庸,产品线零散杂乱,品牌失去引领性。目前业内共识是:阿迪达斯的产品设计不够吸引年轻人,基本只有terrex系列和足球系列在评价比较高,其他都不太行。

当下的阿迪达斯,仿佛陷入了某种怪圈:折扣促销使品牌力下降,品牌效应不足又让其加大了打折力度。随之而来的代价是阿迪达斯的盈利能力越来越差。

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